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【睿創智能傢居app v3.0.201214 最新版】總結公司並購曆史，戰略上的成功在于兩方面：其一是堅持區域做深做透戰略，重點區域持續並購、多業態深耕，確保區域內的規模優勢最大化；其二是物美商業主體現金流充裕，疊加集團作戰債務融資能力強，爲並購提供資金支撐。核心能力：物流基礎奠基，較強數字化能力我們認爲，支撐物美多次並購、盈利能力依舊穩健的關鍵在于後台基礎設施的完善，使得並購協同效應能夠順利發揮：一方面是其夯實的物流基礎設施星絡智能傢居app v6.5.2 安卓版，，堅持區域統一配送，提升上遊議價力；另一方面是物美創始團隊具備較深的信息化基因，公司後台數字化程度較高，體現在公司存貨周轉效率持續優于行業。前瞻行業：加碼數字能力，強化多平台協同當前在零售公司體內子公司不斷增多、業態逐漸多元的過程中，物美的案例充分說明了，耦合體內多種經營體系的關鍵在于數字化系統：協同力來看，後端的數字化方能最大化減輕內部資源調配的摩擦成本；分工來看，精准數據分析能夠進行用戶畫像、進行多業態客層和商品定位區分，實現多業態分工與協同。核心觀點：1．事件：根據國家發改委，2019年1-11月全國全社會用電量同比增長4.5%。

估值上，板塊自3月底伴隨市場震蕩有所調整，6月下旬外圍摩擦緩和及並購重組放松提振了市場信心，券商業績回暖，板塊出現小幅上揚，估值目前處于合理偏下區間，近期《證券公司股權管理規定》等政策均利好龍頭，我們維持證券行業“強于大市”投資評級。個股上，仍然建議重點關注龍頭中信證券（600030.SH）和華泰證券(601688.SH)，以及低估值的海通證券（600837.SH）仙劍奇俠傳3D回合手遊 v7.0.60 安卓版。此外還建議關注2018年下半年虧損較多、低基數睿創智能傢居app v3.0.201214 最新版、低估值的中小券商。

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