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國內ICL行業過度競爭接近尾聲,2019年行業有望步入良性競爭拐點,龍頭企業持續受益近年受競爭加劇和模式改變的影響,醫檢業務收入增速下滑、毛利率走低,我們分析認爲主要受到兩方面因素影響:1)行業競爭加劇,由原有的幾家檢測服務企業,發展到IVD廠家&渠道商往下遊延伸、競爭者激增,行業過度競爭,折扣率降低,檢驗中心單産降低,影響收入增速和毛利率;2)模式的改變,由原有的純粹的送樣模式,發展到與醫院共建以價換量,毛利率降低。自2018年下半年以來,一些小型實驗室由于持續不能盈利開始轉變原有的低價競爭策略,我們認爲2019年行業進入良性競爭拐點。對不同給的商業模式進行比較:1)集采業務本質爲降低檢驗科的采購成本、相比第三方檢驗服務的規模化采購以及規模化檢測,成本降幅能力以及服務能力相對弱,從長期來看優勢並不突出。2)專科檢驗實驗室在細分領域備一定的技術優勢,但整運營&采購&獲客成本高于大型綜合實驗室,長期有望被大型綜合實驗室並購整合。3)目前檢驗服務的多種模式(集采、特檢、共建等系列模式)在一段時間內並存發展奇瑞穿戴 v1.2.4 安卓版。,從長期趨勢看,獨立第三方實驗室和區域共建第三方實驗室有望最終勝出。

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